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易會滿:加快資本市場改革 大力發展直接融資
2019-09-12 08:38:24 來源: 中國證券報
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  在中國證監會9月10日提出全面深化資本市場改革的12個方面重點任務后,證監會主席易會滿9月11日發表題為《努力建設規范透明開放有活力有韌性的資本市場》署名文章強調,全面把握新時代資本市場發展方向,加快資本市場改革,大力發展直接融資,促進多層次資本市場健康發展。

  充分激發市場活力

  易會滿強調,大力發展直接融資特別是股權融資,圍繞提升資本市場服務實體經濟的質量和效率,重點做好以下工作:在股權融資方面,保持新股發行常態化,進一步優化再融資、并購重組、減持、分拆上市等制度,充分激發市場活力。在債券融資方面,積極推進交易所市場債券和資產支持證券品種創新,推動公司信用類債券發行準入和信息披露標準的統一,促進債券市場互聯互通。在私募股權投資方面,完善差異化監管制度和政策支持體系,大力發展創業投資基金和并購投資基金,促進創新資本形成。在期貨和衍生品市場方面,加大期貨、期權產品供給和制度供給,為實體經濟提供更多風險管理和套期保值工具。積極支持民營企業利用資本市場發展壯大。

  值得一提的是,“深改12條”提出,補齊多層次資本市場體系的短板,推進創業板改革,加快新三板改革,選擇若干區域性股權市場開展制度和業務創新試點。允許優質券商拓展柜臺業務,大力發展私募股權投資,推進交易所市場債券和資產支持證券品種創新,豐富期貨期權產品。

  分析人士認為,供給不足、發展不充分是目前資本市場的主要矛盾,從融資角度看,目前股權融資占比較低;從投資角度看,面對迅速增長的居民財富管理需求,金融產品供給不夠豐富。

  銀河證券首席經濟學家劉鋒認為,大力發展直接融資是降低杠桿率關鍵一招。需從完善法制環境、市場定價體系、跨期風險管理為目標的大類資產配置工具、金融科技及人才隊伍建設等方面,全面推進資本市場建設,為企業增加更多融資渠道。

  增加資本市場司法供給

  易會滿強調,扎實穩妥推進科創板建設并試點注冊制。必須堅守科創定位,落實好以信息披露為核心的注冊制,著力提升科創板上市公司質量,發揮好科創板改革試驗田作用,形成可復制可推廣的經驗,以此帶動資本市場全面深化改革。要抓住科創板改革的有利契機,增加資本市場司法供給,推動有關方面加快修法修規進度,修改《證券法》《刑法》,建立集體訴訟制度,出臺相關司法解釋,完善民事損害賠償責任制度,顯著提升違法違規成本。

  “深改12條”提出,進一步加大法治供給。同時,用好用足現有法律制度,堅持嚴格執法,提升監管威懾力。

  中國人民大學法學院教授劉俊海指出,資本市場違法亂象層出不窮的原因之一是違法成本低,有必要從立法方面提高違法成本。一方面,要加大行政處罰力度,加大刑事責任處罰力度,提高法定量刑幅度;另一方面,要健全公益訴訟制度,幫助投資者以零成本、低成本方式維權。

  服務實體經濟高質量發展需要多方合力,司法部副部長劉炤此前指出,要加快證券領域立法,解決投資者保護制度供給不足。司法部將配合證監會等有關部門,從股票發行條件、注冊程序、信息披露、中介機構職責、監督管理和法律責任等方面,推動完善有關法律法規,建立健全配套制度,推動形成市場參與各方依法履職、盡責歸位以及合法權益得到有效保護的良好市場生態。

  可喜的是,借著科創板改革的契機,資本市場法治供給正不斷增多。6月21日,《最高人民法院關于為設立科創板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》發布,這是最高法首次為資本市場基礎性制度改革安排而專門制定的系統性、綜合性司法文件。6月28日,最高人民法院、最高人民檢察院發布關于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋和關于辦理利用未公開信息交易刑事案件適用法律若干問題的解釋,對操縱證券、期貨市場,利用未公開信息交易的定罪量刑標準和法律適用等問題做出進一步的規范。

  推進高水平對外開放

  易會滿提出,開放也是改革。要加快推進資本市場高水平對外開放,廣泛開展國際交流合作,不斷提高我國資本市場的國際化水平和服務能力。

  “深改12條”提出,加快推進資本市場高水平開放。抓緊落實已公布的對外開放舉措,維護開放環境下的金融安全。

  中原證券研究所所長王博表示,今年以來監管部門不斷學習國際最佳實踐,加快資本市場高水平對外開放,以開放促改革,包括積極加入國際資本市場指標體系,同時積極研究與資本市場對外開放配套的相關細則。(記者 昝秀麗)

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【糾錯】 責任編輯: 石海平
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